10月7日，是國慶長期的最后一天。當天中午，央媽給市場送溫暖來了。中國人民銀行決定，自10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當日不再續(xù)做。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。

而降準的目的，則是為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，引導金融機構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，促進提高經(jīng)濟創(chuàng)新活力和韌性，增強內(nèi)生經(jīng)濟增長動力，推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展。

應(yīng)該說，央行此次降準顯然是一場“及時雨”。如果沒有10月7日央行的緊急降準，那么，10月8日，A股市場十月份的“開門黑”是沒有懸念的。畢竟在國慶長假這個交易周里，由于受美國加息、惡意芯片以及美國副總統(tǒng)彭斯無端指責中國等多重因素的影響，包括美國股市、香港股市在內(nèi)的全球股市出現(xiàn)大跌的走勢。如香港股市在10月1日到5日這5天的交易里，恒生指數(shù)的周跌幅達到4.38%。對于香港股市來說，相當于是暴跌。正是基于全球股市跌聲一片，因此，10月8日，A股的下跌似乎是難以逃脫的厄運。

正是在這種背景下，央行降準了。這無疑又讓市場對節(jié)后的“開門紅”行情充滿了期待。畢竟央行的此次降準非同尋常。

首先，此次降準的背景是美聯(lián)儲剛剛于9月27日進行了年內(nèi)的第三次加息，再次宣布加息25個基點。而在此背景下，不少國家與地區(qū)的央行都進行了跟進加息的舉動，但中國不僅沒有看美國臉色行事，采取相應(yīng)的跟進措施，相反還進行了年內(nèi)的第4次降準，從而形成“美國加息、中國降準”的格局。這表明，中國的貨幣政策主要還是看自身經(jīng)濟發(fā)展的情況而定。

其次，央行此次降準力度之大超過了以往。央行過去降準，一般都是0.5個百分點。而這一次降準的力度達到了1%。這在以往是較為少見的，這表明，央行此次降準不只是為了讓降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），更重要的還是要切切實實釋放出流動性。

其三，央行此次降準的時機選擇在10月7日，也是用心良苦。央行這次降準是出乎市場預(yù)料之外的。特別是在美國加息的背景下，市場對央行降準幾乎沒有期待。而央行作出降準的決定，顯然與國慶節(jié)日期間發(fā)生的一些敏感事件有關(guān)。比如，國慶節(jié)期間，樓市遇冷，甚至發(fā)生了售樓點遭打砸事件；又比如，國慶節(jié)期間全球股市普遍大跌，A股市場節(jié)后的下跌在所難免，而10月8日，就是A股復(fù)牌交易的日子。因此，央行選擇在10月7日公布降準消息，這難免會讓人對央行的降準之舉浮想聯(lián)翩，至少降準的消息對于提振股市是有積極意義的。

但從10月8日A股的走勢來看，并未起到助力A股市場節(jié)后“開門紅”的走勢。10月8日早上開盤，上證指數(shù)即低于53.14點，跌幅1.88%，表現(xiàn)為標準的“開門黑”。而全天上證指數(shù)更是暴跌過百點，跌幅3.72%；深市三大指數(shù)的跌幅均超過4%。

為何央行非同尋常的降準并沒有能夠助力A股市場迎來節(jié)后的“開門紅”呢？這其實也是意料之中的事情。雖然降準消息可以與國慶假期市場各方面的利空消息形成一定的對沖作用。但要完全對沖利空還是有一定困難的。雖然本次降準可再度釋放7500億元的流動性，但嚴格說來，這些資金是不能進入股市的。降準對股市只是間接利好，而不是直接利好。相反，各種利空消息則是直接的利空，尤其是周邊股市的下跌，那不只是一點點，而是一種暴跌。要完全對沖掉利空消息幾乎不太可能。

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而就A股市場本身來說，國慶節(jié)期間也有兩大利空消息纏繞。首先是巨無霸中國人保的發(fā)行已獲得證監(jiān)會的批文。根據(jù)中國人保的發(fā)行份額23億股與每股凈資產(chǎn)3.43元來推算，中國人保的募資額度或不低于80億元。這對于A股市場將構(gòu)成一定的沖擊。

其次是國慶節(jié)期間，范冰冰“陰陽合同案”以及偷漏稅行為浮出水面，范冰冰因此接到8.83億元的罰單。該消息對A股市場的影視傳媒股構(gòu)成較大的沖擊。尤其是范冰冰的“陰陽合同”，這也表明影視傳媒公司確實存在與影視明星們簽訂“陰陽合同”行為。不僅涉及到的相對應(yīng)公司的股價會因此受到?jīng)_擊，而且對影視傳媒公司也會帶來一定的沖擊。

當然，國慶節(jié)期間國內(nèi)市場也有利好出臺，如《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》于9月28日正式發(fā)布，銀行理財產(chǎn)品間接或直接投資股市的通道因此得以打通。但對于股市來說，這是一個遠期利好，現(xiàn)有的22萬億銀行理財產(chǎn)品由于原有合同的約束，進入股市的可能性甚小。

正是基于上述各方面因素的綜合作用，央行第4次降準并沒有能夠助力A股市場迎來節(jié)后“開門紅”。這也表明，A股市場要抵御風險，關(guān)鍵還是要強身健體，讓自身強大起來，而不是一味依賴“降準”等外力作用。實際上，在A股市場自身被各種問題纏繞的情況下，外力對A股市場的作用總是有限的。